重要说明

本清单为天和经济研究所“中国县镇村产业投资机会清单”系列生物医药专题的第二篇，与前序清单采用完全一致的遴选方法、数据标准与呈现体例。本期遴选十个各具独特产业基础与投资价值的县市区，涵盖化学原料药与制剂、现代中药全产业链、综合型县域药谷、医疗器械与医用耗材四条赛道。每一个入选县市区都拥有不可替代的资源禀赋、龙头企业与市场地位，构成一份独立完整、可供投资人直接使用的机会名单。

本清单遴选的县市区，均以产业实绩为准绳，采用规模以上工业产值、龙头企业营业收入、国家级平台与资质认定、市场占有率等可核验指标，不采信规划目标值、不采信未标注口径的第三方咨询机构估算数据。凡引用产值、营收数据，均标注年份与来源类型（政府统计公报、龙头企业年报、权威媒体报道），供尽调复核。

本清单提供的是产业维度的机会研判与决策线索，不构成任何形式的投资建议或收益承诺。生物医药产业受集采政策、药品审评、环保安评、国际贸易等多重因素影响，投资人应在本清单基础上，就具体标的开展独立、审慎的尽职调查。

本清单提供的是产业维度的机会地图。针对投资人锁定的具体县市区或标的，天和经济研究所可提供三类深度服务：其一，定制化产业尽调，包括龙头企业实地走访、产业链图谱、竞争格局与市占率核验；其二，招商与投资对接，联通地方政府产业专班与园区平台；其三，项目诊断与落地方案，围绕产业链“强链、补链、延链”提供闭环建议。具体咨询对接事宜请联系天和经济研究所副秘书长徐丹，电话：15210927168。

中国县镇村生物医药产业

投资机会清单（二）

——寻找县域生物医药产业的隐形冠军、优势集群与投资标的

一、为什么把目光投向这十个县市区

生物医药的完整链条，从上游的医药中间体、原料药、药用辅料，到中游的制剂、医疗器械、医用耗材，再到下游的中药材种植、加工、流通，其中大量高价值、高壁垒、强现金流的环节，恰恰沉淀在县域。当创新药一级市场经历估值回调、二级市场对未盈利生物科技公司趋于谨慎时，那些扎根县域、拥有真实产值、真实出口、真实市场占有率的“隐形冠军”，反而显现出难得的确定性。

本期遴选的十个县市区，每一个都拥有属于自己的、不可复制的产业标识——

有的是原料药全球供应链的关键节点：黄岩（天宇股份）是全球主要的心血管类原料药制造基地，椒江（海正药业）是国家定点的抗生素、抗肿瘤药物生产基地，东阳（普洛药业）以“原料药+CDMO+制剂”三环协同见长，宜都（东阳光）则坐拥全球最大的奥司他韦与大环内酯类抗生素生产基地。

有的是中医药资源与品牌的集大成者：亳州（谯城区）是全球最大的中药材交易中心，禹州是“华夏药都”，西峡以仲景六味地黄丸的品牌高地立身，敦化则依托长白山道地药材建成“国家级敦化医药城”。

有的是产业生态与集群的样板：彭州天府中药城是西部起步最早、链条最完整的中医药综合药谷，进贤则以“一根针”做成大产业，一次性输注器械占据全国约30%的市场份额。

它们分布于东、中、西部，横跨原料药、现代中药、器械耗材与综合药谷四大赛道，各自独立成篇，共同回答一个问题：在创新药估值回归理性的当下，县域生物医药能为投资人提供怎样可核验、可尽调、可落地的确定性机会。

二、遴选方法与评价标准

本清单采用四维硬指标叠加赛道分层的遴选逻辑，宁缺毋滥，确保名单经得起投资人尽调检验。四维口径为：

产业规模实绩——以规模以上工业产值或产业链营收为核心门槛，数据须来自政府统计公报、龙头企业公开年报或权威媒体核实报道；龙头企业能级——县域内至少拥有一家在细分领域具备全国乃至全球市场地位的链主企业，优先选择已上市、有持续研发投入、有国际认证者；国家级平台与资质——以国家级中小企业特色产业集群、国家生物产业基地、国家中药材流通追溯体系试点、制造业单项冠军等权威认定作为客观背书；细分市场占有率——优先纳入在某一细分品类拥有可量化、可验证市场份额的县域。

赛道分层上，本清单将县域生物医药拆解为化学原料药与制剂、现代中药全产业链、综合型县域药谷、医疗器械与医用耗材四条差异化赛道，分别遴选代表性县市区，使投资人可依据自身策略（成熟现金流型、成长整合型、资源垄断型、生态平台型）精准匹配。

三、重点县市区总名单（十县）

经四维指标筛选与赛道分层，本期清单确定以下十个重点县市区。名单按赛道归类排序，每一个都拥有可核验的真实产业基础与独特的投资价值。 

四、重点县市区投资机会画像

赛道一　化学原料药与制剂（台州两区 + 东阳 + 宜都）

这一赛道聚焦以特色原料药立身、通过欧美质量认证深度嵌入国际市场、现金流稳健并普遍向“原料药+制剂”一体化及CDMO转型的县域。黄岩、椒江同处台州医药版图，各拥上市链主与全球市占率；金华东阳与湖北宜都则把原料药强县的版图延伸至浙中与华中，覆盖心血管、抗生素、抗肿瘤、抗病毒四大品类。对产业资本而言，这里是确定性最强、整合价值最高的一档。

01　浙江省台州市黄岩区

台州医药五大版图之一· 全球主要心血管类原料药制造基地

▍产业基础　黄岩是台州医药五大产业版图中的“黄岩区块”，以天宇股份为绝对龙头。天宇股份以格氏反应、不对称还原、杂环化合物合成等技术为核心，面向全球提供高级医药中间体、特色原料药、制剂及CDMO定制服务，主要产品涵盖降血压、降血糖、降血脂等类别，是全球主要的心血管类原料药制造商之一，沙坦类原料药及中间体全球市场领先，入榜中国化药企业百强。台州医药产业整体产值约占全国3%，化学原料药出口约占全国1/10。

▍投资机会　一是沙坦类等心血管原料药的一体化延伸与产能整合；二是依托格氏反应、手性催化等绿色制药技术的CDMO配套项目；三是“原料药+制剂”一体化及承接跨国药企供应链本土化订单的中间体企业。

▍投资优势　细分品类全球市占率突出、上市链主平台成熟、台州整体医药生态与环保安评体系完善，临沪临杭区位便利。台州已明确以临海、椒江为核心打造世界级高端医药制造中心，黄岩作为版图之一充分受益。

▍风险提示　沙坦类等大宗原料药易受价格战与集采冲击；地缘政治与国际贸易环境对出口影响较大。建议优先选择拥有工艺壁垒、独家品种或已完成制剂转型的标的。

02　浙江省台州市椒江区

国家定点抗生素、抗肿瘤药物生产基地· 海正药业总部所在地

▍产业基础　椒江是台州医药五大版图中的“椒江区块”，以海正药业为龙头。海正药业始创于1956年，2000年A股上市，是国内最大的抗生素、抗肿瘤药物生产基地之一，为集研产销全价值链、原料药与制剂垂直一体化的综合性制药企业。据海正药业2025年年报，公司拥有原料药品种百余个，建有台州、富阳、南通三大基地，具备发酵1.7万立方、合成2300立方的产能，原料药出口至70多个国家和地区，海外客户400余家（含大部分全球十大药企）；首个创新药海博麦布片为国内心血管领域近年批准的1类新药。丁二磺酸腺苷蛋氨酸肠溶片等品种拥有较高国内市场份额。

▍投资机会　一是特色原料药与制剂一体化、承接CMO/CDMO项目的产能配套；二是抗肿瘤、抗感染、心血管创新药与生物药管线的产业化协作（海正已与浙江大学台州研究院共建全链条创新生态）；三是动物保健与宠物处方粮等大健康延伸业务的投资切入。

▍投资优势　国有控股上市平台、全产业链研发—生产—销售能力、国际质量认证壁垒高、发酵与合成产能规模领先。“以椒江为核心”的世界级高端医药制造中心定位，政策指向清晰。

▍风险提示　抗生素类品种受集采冲击明显，需关注仿创转型进度与创新药兑现节奏；发酵与化学原料药环节环评、安评合规成本较高。尽调须重点核查在研管线临床阶段与产能利用率。

03　浙江省东阳市

“原料药+CDMO+制剂”三环协同· 普洛药业横店本部所在地

▍产业基础　东阳（横店）是普洛药业（000739.SZ）本部所在地。据普洛药业2025年年报，公司营业收入为97.8亿元，同比下降18.6%；归母净利润为8.91亿元，同比下降13.6%；扣非归母净利润为7.69亿元，同比下降21.9%；经营现金流净额为12.2亿元，同比增长0.9%。创新药研发生产服务（CDMO）成为驱动公司增长的核心动力。报告期内，该业务实现营业收入21.98亿元，同比增长16.66%；实现毛利9.94亿元，同比增长28.54%，毛利率提升4.18个百分点至45.24%。公司CDMO项目“漏斗”效应显著，进行中项目达1311个，同比增长32%，其中研发阶段项目913个，同比增长42%。原料药（API）项目总数达152个，同比增长31%。截至报告期末，公司三年内将交付的商业化在手订单金额已超60亿元。公司在横店本部、上海浦东、美国波士顿设有CDMO研发中心。

▍投资机会　一是CDMO柔性产能与高活性化合物、连续化反应等高端产能的配套投资；二是“原料药+制剂”一体化及ANDA制剂出口项目；三是多肽、寡核苷酸等前沿技术平台与医美原料等新增长曲线的早期布局。

▍投资优势　A股上市链主、三大业务垂直协同、CDMO项目漏斗效应显现、国际化研发中心布局完整，营收与研发费用连续多年增长。

▍风险提示　原料药中间体毛利率偏低且具有强周期属性，“增收不增利”压力存在；CDMO受行业周期波动，制剂占比仍偏低。投资须评估三大业务协同的实际兑现，并以公司最新公开财报为准做压力测试。

04　湖北省宜都市

全球最大奥司他韦生产基地· 东阳光宜都基地

▍产业基础　宜都是东阳光集团核心生产基地。24年间东阳光在宜都13次追加投资、累计超240亿元，创下全球规模最大的磷酸奥司他韦生产基地、全球最大的大环内酯类抗生素发酵生产基地、世界首创仿生态繁育冬虫夏草产业化基地这三张“全球名片”。据权威媒体报道，东阳光大环内酯类原料药占全球65%以上市场份额，奥司他韦“可威”常年占据国内市场约90%份额（全系产品占全国流感用药市场70%以上）。2024年宜都基地实现销售额232亿元、出口创汇1.37亿美元、上缴税款13.7亿元。东阳光已建成全系列胰岛素生物药生产基地，多个产品中标国采。

▍投资机会　一是抗病毒、抗生素原料药与制剂的产能配套及国际化制剂出口（东阳光拥有海外ANDA批文百余个）；二是胰岛素等生物药国产化与FDA获批带来的产业链机会；三是仿生态冬虫夏草等大健康高值产品的深加工与品牌化。

▍投资优势　多个“全球之最”构成极强壁垒，发酵与化学合成产能规模全球领先，拥有完整的原料—电厂—机械产业链，获得四重GMP（中国/欧盟EDQM/美国FDA/WHO）认证。宜都县域经济已接近千亿级，产业承载力强。

▍风险提示　奥司他韦需求与流感流行强度高度相关、年度波动大，单一大品种依赖度较高；抗生素、胰岛素均受集采影响。尽调须关注品种结构多元化与产能高效切换能力，并以东阳光药最新公开信息为准。

赛道二　现代中药全产业链（亳州 + 禹州 + 西峡 + 敦化）

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